2025年，香港的商品出口受惠于亚洲电子产品业持续升级，有望录得4%的温和增长。
虽然目前的预测大致正面，可是不少挑战明显已近在眉睫。其中，美国总统当选人特朗普已表明有意于上任后对墨西哥、加拿大及中国内地等地的进口货品大幅加征关税。这项建议若付诸实行，势将冲击全球贸易，也会加快贸易转移。目前，加征关税措施实际上将如何实施、何时实施，以至实施的幅度都是未知之数。然而，这方面的不明朗因素骤增，显然是个重大的下行风险，最终可能影响目前的出口预测，更可能削弱出口商对于短期前景的信心。
一、2024年香港电子产品出口反弹
香港出口在2024年首10个月增长9.9%，大致符合香港贸发局经贸研究早前预测的9%至11%。电子产品出口强劲复苏，是整体出口上扬的主要原因，而去年的比较基数偏低也有关系（见图1）。值得注意的是，虽然电子产品出口比去年同期增长13.5%，可是期内其他行业的出口均告下跌（见表1）。
二、2024年与东盟和中国内地联系紧密带动出口增长
2024，香港对各市场的出口表现参差（见表2）。2024年首10个月，香港对东盟的出口比去年同期增长18.0%，对中国内地也增长17.1%，但对欧盟的出口仍然疲弱，而对日本和韩国的出口更录得跌幅。较为正面的是，香港对美国的出口上升12.3%。
三、2025年出口展望
（一）上下半年步伐不一，基线预测为稳定增长
展望2025年，全球贸易活动应可稳步扩张，不过仍有机会受贸易冲突升级所干扰。世界贸易组织在2024年10月更新的全球贸易展望中预测，2025年全球商品贸易量将增长3.0%，略高于2024年估计的2.7%。具体而言，进口增长预料将从2024年的2.0%提高至2025年的3.0%，而出口增长则相对稳定，2025年为3.1%，2024年则为3.3%。
（二）人工智能电子设备需求持续为增长增添动力
电子产品是香港最大的出口类别，目前占香港出口总值逾七成。令人欣慰的是，电子产品业者对2025年前景保持适度乐观，主要在于全球商界对人工智能系统有持续需求。同样，新一代人工智能手机、个人计算机及其他数码设备陆续推出，也有望提振消费市场的销路。
根据美国半导体产业协会的数据，2024年第三季全球半导体销量比去年同期激增23%，远高于第二季的18%和第一季的17%（见图2），充分显示电子消费品的需求可望持续。该协会目前预测，2025年全球半导体销量将上升11.2%，这个发展趋势肯定会令香港的电子产品出口商受惠。
然而，另一主要领先指针—电子产品业新订单指数，却显示全球电子产品业的新订单有所放缓。2024年10月指数为47.8，创8个月新低。不过，亚洲的情况较为乐观，指数由9月的48.1回升至10月的52.3（见图3）。此外，2024年10月在香港秋季电子产品展的一项调查显示，香港的电子产品业出口表现可望于2025年持续稳健。整体而言，约39%受访企业预期2025年的销量增加，57%有信心可至少保持不变。
（三）贸易关系难测影响出口信心比业务更甚
美国总统当选人特朗普已表明有意于上任后大幅加征关税，若付诸实行，几乎肯定会对美国与其主要贸易伙伴的贸易流造成负面影响，同时也会加速贸易转向。然而，措施将如何实施、何时实施，以至实施的幅度目前都是未知数，有些人认为这可能是一种先将事态升级，再讨价还价的策略。无论如何，不明朗因素增加料将削弱整体出口商的信心。尽管如此，2024年第四季香港贸发局出口信心指数显示，出口商对美国的短期前景仍然乐观（51），指数仅次于东盟（55.9）及中国内地（52.7）。
值得注意的是，虽然美国自2018年以来对约三分之二的中国内地输美产品加征关税，可是中国内地在全球出口所占的比重却从2018年的12.7%上升至2023年的14.1%（见图4）。另一方面，根据2024年第三季香港贸发局出口信心指数，大部分香港出口商已对美国进一步加征关税作好准备。六成受访企业预期贸易业务不受影响，39%则预期只有轻微至中度的下调。只有1%的受访企业预期会有重大负面影响。尽管如此，未来几个月，提前付运可能成为更加普遍的做法。
（四）欧盟脱碳立法：出口商的另一挑战
对香港出口商来说，欧盟新的可持续产品监管规定同样是一大挑战。欧盟实施的《欧洲绿色新政》是一个综合框架，由多项互为关联的政策与法规组成，旨在推动欧盟转型成为可持续的循环经济体系。《欧洲绿色新政》以循环经济理念为核心，从多方面致力减少浪费和提高资源管理效益。除此之外，欧盟2020年发布的《循环经济行动计划》订出清晰连贯的政策框架，务求令可持续产品、服务和业务成为整个欧盟的常规。
新监管框架涵盖一系列规例，包括《可持续产品生态设计法规》、《商品维修指令》和《绿色声明指令》等，就可持续产品的性能和向消费者提供的信息订明要求。这些法规订立的生态设计要求覆盖广泛，几乎所有行业的产品都必须遵守，才能进入欧盟市场。此外，《可持续产品生态设计法规》的内容还包括设立数码产品护照，同时建立框架，禁止销毁未售出的纺织品、鞋类等消费品。
未来数年，欧盟将逐步推行更多为特定行业而设的规定。这些强制性生产信息规定和性能标准的变化，将无可避免影响经营欧盟业务的出口商。
2024年第三季香港贸发局出口信心指数也显示，绝大部分香港出口商尚未准备好遵守欧盟上述法规的新要求。其中，出口商对《可持续产品生态设计法规》更是认知不足，逾八成受访企业对法规或其影响几乎一无所知，这可能产生合规问题，令日后的业务受阻。
（五）增长平稳但上下半年走势有别
考虑到各种因素，香港贸发局经贸研究对香港2025年的出口表现仍然乐观，预测未来12个月的出口增长为4%。香港上半年出口可望表现理想，唯贸易商可能会提前付运，增长步伐恐于下半年放缓。
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